Уход Gemini – удар по амбициям Великобритании стать крипто-хабом

Уход криптобиржи Gemini из Великобритании, Европейского союза и Австралии для сосредоточения на рынках США и Сингапура вызывает вопросы о том, не отпугивает ли незрелое регулирование страну даже хорошо зарекомендовавших себя игроков.

В апреле 2022 года тогдашний канцлер казначейства Риши Сунак заявлял о своем "стремлении сделать Великобританию глобальным центром для технологий криптоактивов". Были представлены меры Казначейства, такие как регулирование стейблкоинов, и запущен "CryptoSprint" Финансового регулятора (FCA) для привлечения инвестиций.

Сложности регулирования и высокие издержки

Однако в последнем обновлении стратегии Gemini заявила, что многие зарубежные рынки "трудно завоевать", а экспансия приводит к "истощению ресурсов" и увеличению организационной сложности и затрат. Генеральный директор Bitcoin Policy UK Сьюзи Вайлетт Уорд отметила, что затяжное принятие законов, пересекающиеся режимы регулирования и высокие затраты на соблюдение нормативных требований в соотношении с размером рынка отпугивают компании от локального развития.

По словам Уорд, когда правила находятся в переходном состоянии, а стоимость их соблюдения высока по сравнению с потенциальной выгодой, компаниям становится сложнее инвестировать капитал, нанимать сотрудников и масштабироваться. "Капитал идет туда, где можно работать с ясностью и уверенностью", – подчеркнула она, и уход Gemini отражает эту реальность.

Британские криптокомпании в настоящее время действуют в условиях "лоскутного одеяла" из регистрации по борьбе с отмыванием денег (AML), ограничений на финансовые промоакции и временных руководств, в то время как полный режим остается "в нескольких годах". Это делает страну менее привлекательной для инвестиций по сравнению с юрисдикциями, предлагающими более четкие рамки.

Перспективы и опасения

Лора Наваратнам, глава отдела политики Великобритании в Crypto Council for Innovation, заявила, что уход Gemini, одной из первых компаний, получивших регистрацию FCA в 2020 году, станет "ударом для политиков", пытающихся завершить новый режим перед открытием подачи заявок на лицензии в сентябре. По draft-правилам, британские криптофирмы должны будут получить полную авторизацию FCA в течение пятимесячного "шлюзового" окна с 30 сентября 2026 года по 28 февраля 2027 года, до вступления нового пруденциального режима в силу в октябре 2027 года.

Ключевые аспекты рамок остаются нерешенными, в частности, взаимодействие между правилами FCA по стейблкоинам и системным режимом Банка Англии. Это может привести к "обрыву" для компаний, переходящих от одного режима к другому, и спровоцировать дальнейший отток, если проблема не будет решена. Генеральный директор CoinJar Ашер Тан отметил, что переход Великобритании от узкой модели регистрации AML к полной авторизации по Закону о финансовых услугах и рынках (FSMA) "существенно увеличивает операционную нагрузку" для бирж.

Уорд добавила, что Великобритания теряет баланс, не проводя четкого различия между Bitcoin (BTC) и другими криптоактивами, а также не предлагая своевременных и практических рекомендаций. Она также упомянула, что опросы британских криптофирм показали распространенность закрытия счетов и отказов в банковском обслуживании, что значительно увеличивает вероятность ухода бизнеса.

FCA в настоящее время проводит консультации по предложенному пруденциальному режиму, который распространит свои правила на криптоторговые платформы, стейкинг и дилерскую деятельность, установив требования к капиталу и ликвидности по всему сектору. Новый режим ожидается к 25 октября 2027 года. Тан заключил, что компании, желающие остаться в Великобритании, должны будут инвестировать значительные ресурсы для соответствия новым стандартам, и "многие взвешивают эти затраты против потенциальной выгоды".