Saída da Gemini – um golpe nas ambições do Reino Unido de se tornar um hub de criptomoedas

A saída da bolsa de criptomoedas Gemini do Reino Unido, da União Europeia e da Austrália para se focar nos mercados dos EUA e de Singapura levanta questões sobre se a regulamentação imatura não estará a afastar do país até mesmo os intervenientes bem estabelecidos.

Em abril de 2022, o então Chanceler do Tesouro, Rishi Sunak, declarou a sua "ambição de tornar o Reino Unido um centro global para a tecnologia de criptoativos". Foram introduzidas medidas do Tesouro, como a regulamentação de stablecoins, e lançado o "CryptoSprint" do Regulador Financeiro (FCA) para atrair investimentos.

Complexidades regulatórias e custos elevados

No entanto, na sua última atualização estratégica, a Gemini afirmou que muitos mercados estrangeiros são "difíceis de conquistar", e a expansão leva a "esgotamento de recursos" e ao aumento da complexidade organizacional e dos custos. A CEO da Bitcoin Policy UK, Susie Violett Ward, observou que a morosidade na aprovação de leis, os regimes regulatórios sobrepostos e os altos custos de conformidade em relação ao tamanho do mercado estão a afastar as empresas do desenvolvimento local.

Segundo Ward, quando as regras estão em transição e o custo de conformidade é alto em comparação com o benefício potencial, torna-se mais difícil para as empresas investir capital, contratar funcionários e escalar. "O capital vai para onde se pode trabalhar com clareza e confiança", sublinhou, e a saída da Gemini reflete essa realidade.

As empresas de criptomoedas britânicas operam atualmente sob uma "colcha de retalhos" de registos de combate ao branqueamento de capitais (AML), restrições a promoções financeiras e orientações provisórias, enquanto o regime completo permanece "a vários anos de distância". Isso torna o país menos atraente para investimentos em comparação com jurisdições que oferecem quadros mais claros.

Perspetivas e preocupações

Laura Navaratnam, chefe de política do Reino Unido no Crypto Council for Innovation, afirmou que a saída da Gemini, uma das primeiras empresas a obter o registo da FCA em 2020, será um "golpe para os políticos" que tentam finalizar o novo regime antes da abertura das candidaturas a licenças em setembro. De acordo com as regras provisórias, as empresas de criptomoedas britânicas terão de obter a autorização total da FCA durante uma janela de "passagem" de cinco meses, de 30 de setembro de 2026 a 28 de fevereiro de 2027, antes da entrada em vigor do novo regime prudencial em outubro de 2027.

Os aspetos chave dos quadros permanecem por resolver, em particular a interação entre as regras da FCA para stablecoins e o regime sistémico do Banco de Inglaterra. Isso pode levar a uma "rutura" para as empresas que transitam de um regime para outro, e provocar uma maior saída se o problema não for resolvido. O CEO da CoinJar, Asher Tan, observou que a transição do Reino Unido de um modelo de registo AML restrito para a autorização total sob a Lei de Serviços Financeiros e Mercados (FSMA) "aumenta substancialmente a carga operacional" para as bolsas.

Ward acrescentou que o Reino Unido está a perder o equilíbrio ao não fazer uma distinção clara entre Bitcoin (BTC) e outros criptoativos, e ao não oferecer orientações atempadas e práticas. Mencionou também que inquéritos a empresas de criptomoedas britânicas revelaram a prevalência de encerramentos de contas e recusas de serviços bancários, o que aumenta significativamente a probabilidade de saída de negócios.

A FCA está atualmente a consultar sobre o regime prudencial proposto, que estenderá as suas regras a plataformas de negociação de criptomoedas, staking e atividades de negociação, estabelecendo requisitos de capital e liquidez em todo o setor. O novo regime é esperado até 25 de outubro de 2027. Tan concluiu que as empresas que desejam permanecer no Reino Unido terão de investir recursos significativos para cumprir os novos padrões, e "muitas estão a ponderar esses custos em relação ao benefício potencial".