O Market Maker nas Bolsas de Criptomoedas: Quem São e Porque o Mercado Precisa Deles — ASCN

Qualquer pessoa que já tenha tentado negociar criptomoedas provavelmente já fez esta pergunta simples, mas persistente: porque é que algumas moedas vendem instantaneamente enquanto outras ficam paradas — durante horas ou mesmo dias?
A resposta, como de costume, resume-se a uma palavra: liquidez. Ou, mais precisamente — às pessoas que fazem essa liquidez acontecer. Os market makers.

Apesar de todos os seus altos e baixos, o mercado de criptomoedas continua a crescer. E nessa tempestade, são os market makers que ajudam a manter o navio estável — estreitando os spreads, preenchendo o livro de ordens e tornando os preços um pouco menos caóticos.

Então, quem é exatamente um market maker?

Sempre que abre um livro de ordens e vê paredes organizadas de ordens de compra e venda — e o preço não está a saltar a cada 30 segundos — isso é geralmente o trabalho silencioso de um market maker. Mas quem são eles realmente? E como se diferenciam de um trader comum?

Em termos simples

Um market maker é alguém que coloca continuamente ordens de compra e venda para manter a atividade de negociação viva. Ao contrário do trader médio, eles não estão a adivinhar para onde o preço irá a seguir.
O seu objetivo? Lucrar com o spread — a pequena diferença entre o preço de compra e o preço de venda.

Como se diferenciam dos traders comuns

Imagine duas pessoas:

• O trader compra Bitcoin a $60.000, espera que atinja $65.000 e vende.

• O market maker compra a $59.980 e vende a $60.020 — repetidamente, centenas ou mesmo milhares de vezes por dia.

Vê a diferença? Um joga com as tendências. O outro joga com o volume.
E enquanto os traders podem tirar alguns dias de folga, os market makers não. Os seus bots estão ativos 24/7 — dia, noite, fins de semana, feriados.

Porque a liquidez depende deles

A baixa liquidez é o pior inimigo de qualquer token. Menos compradores e vendedores significam oscilações de preço mais acentuadas.
É aí que os market makers entram — preenchendo silenciosamente essas lacunas e mantendo as coisas suaves.

Eles ajudam a:

• apertar os spreads;

• garantir que as negociações são executadas a preços justos;

• amortecer a volatilidade.

Sem eles, uma única ordem grande pode fazer uma moeda disparar — ou cair — em segundos.

Como tudo funciona nos bastidores

Vamos espreitar por trás da cortina. A criação de mercado parece misteriosa, mas é principalmente matemática, automação e velocidade. Spoiler: não é feita à mão.

O princípio central

Comprar baixo, vender alto — mas em microssegundos. A ideia é uma negociação constante de dois lados dentro de um spread mínimo.
Comprar ETH a $3850, vender a $3852. Dois dólares de lucro. Parece pouco — até perceber que fazem isso 10.000 vezes por dia.

Negociação algorítmica

Ninguém está sentado a uma secretária a clicar em botões o dia todo. O trabalho pesado é feito por algoritmos que calculam onde colocar as ordens e como ajustá-las em tempo real. Pense nisso como um bot que respira com o mercado.
Estes algoritmos podem reagir em milissegundos — mais rápido do que pode piscar — para se manterem à frente das mudanças de preço.

Bots e automação

É aqui que as coisas ficam interessantes. Os market makers modernos usam frotas inteiras de bots especializados com controlos de risco profundos, configurações entre bolsas e servidores de baixa latência que minimizam o atraso.
Algumas empresas até oferecem a criação de mercado como um serviço — uma solução completa para projetos de tokens. Chegaremos a isso em breve.

Porque as bolsas e os projetos precisam de market makers

Imagine que acabou de lançar um token. Está listado, o marketing está feito — mas a negociação está morta.
Os investidores queixam-se de que não há "liquidez", o preço salta a cada pequena ordem, e o gráfico parece abandonado.
E agora? Chame os market makers.

Mesmo as bolsas de primeira linha dependem deles em 2025 — não apenas pequenos projetos.

Para as bolsas

A liquidez é a força vital de qualquer plataforma. Quanto mais negociações acontecem, maiores os volumes, as taxas e as classificações nos agregadores.
Os market makers mantêm o livro de ordens vivo, garantindo que as negociações são executadas rapidamente e os preços parecem estáveis. Mesmo a ilusão de atividade pode construir confiança entre os traders.

Na verdade, muitas bolsas oferecem incentivos — taxas reduzidas, até pagamentos diretos — para fornecedores de liquidez consistentes.

Para projetos de tokens

Sem um market maker, uma ordem de venda de $500 pode afundar um preço em 15%. Com um — mal se move.
Essa estabilidade atrai investidores e faz com que os tokens pareçam mais legítimos. Ninguém quer comprar no caos.

Tornou-se tão padrão que muitos projetos agora incluem "orçamentos de criação de mercado" nas suas tokenomics, especialmente durante o primeiro ano após o lançamento.

Para novas listagens

Em 2025, as bolsas simplesmente não querem mais listagens "mortas". Algumas até exigem contratos de market maker antes de aprovar um token. Não se trata apenas de justiça — trata-se de proteger a reputação da bolsa.

O lado de dois gumes da criação de mercado

Agora, é aqui que as coisas ficam complicadas. Os market makers estabilizam os mercados — claro. Mas também podem distorcê-los.
Com grande liquidez vem grande responsabilidade... e, por vezes, manipulação.

O lado positivo

Um market maker habilidoso significa:

• spreads mais apertados,

• preços mais estáveis,

• execução mais suave.

Para pares ilíquidos ou novos tokens, isso é uma salvação.
Mas nem todos jogam limpo.

O lado negro

Alguns market makers são contratados para "polir as métricas" — aumentar a ilusão de procura.
Já ouviu falar de wash trading? É quando o mesmo jogador compra e vende para si mesmo para falsificar o volume. É um teatro de mercado à moda antiga — e ainda desenfreado em partes do DeFi.

A realidade atual

A boa notícia é que grandes bolsas como Binance, OKX e Gate têm vindo a apertar as regras.
Agora exigem transparência e proíbem práticas manipuladoras. Assim, embora os maus atores ainda existam, está a ficar mais difícil de falsificar.

Quem se torna realmente um market maker?

Pode imaginar executivos de Wall Street e enormes salas de negociação. Na realidade, o campo é muito mais diversificado.
Sim, grandes empresas dominam, mas traders individuais com habilidades afiadas e bons bots também podem entrar.

Empresas profissionais

Estes são os jogadores de primeira linha com algoritmos proprietários, servidores colocalizados e equipas de quants, gestores de risco e engenheiros.
Normalmente, têm contratos diretos com as bolsas — muitas vezes ganhando comissões ou taxas fixas pela manutenção da atividade.

Eles trazem escala, fiabilidade e conformidade. Caro? Definitivamente. Vale a pena? Geralmente sim.

Fundos de cobertura e jogadores institucionais

Alguns fundos funcionam como market makers para os seus próprios tokens. Já têm liquidez e experiência — então, porque não?
O lado positivo: controlo total.
O lado negativo: potencial conflito de interesses. Quando é investidor e fornecedor de liquidez, a objetividade pode ficar turva.

Traders independentes com bots

Aqui está a parte divertida. Não precisa de ser um gigante para começar.
Ferramentas como Hummingbot, scripts Python personalizados e servidores VPS baratos tornam possível para traders individuais jogarem o jogo.
Tudo o que é preciso é algum capital, boa gestão de risco e uma compreensão de como o livro de ordens funciona.

A concorrência é dura, mas é um ponto de entrada real — especialmente em DEXs mais pequenas.

Market Makers Conhecidos no Espaço Cripto

Se tem acompanhado o mundo das criptomoedas há algum tempo, provavelmente já ouviu estes nomes. Alguns tornaram-se quase lendários — e nem sempre pelas melhores razões — enquanto outros continuam a prosperar em 2025.
Aqui estão os que realmente estão a puxar os cordelinhos nos bastidores.

Jump Trading, GSR, Alameda Research (antes do colapso da FTX)

• Jump Trading — um dos jogadores mais antigos e maiores da indústria. Além da criação de mercado, estão fortemente envolvidos em investimentos de risco, infraestrutura DeFi e desenvolvimento de blockchain. Trabalham com dezenas de bolsas e projetos, incluindo Solana, Aptos e Sui.

• GSR — uma empresa com raízes profundas nas finanças tradicionais. Oferecem "criação de mercado como um serviço", assinando acordos formais com projetos e aparecendo frequentemente em anúncios de listagem. A sua reputação? Estável e transparente.

• Alameda Research — sim, essa Alameda. Antes da FTX implodir, eram o maior market maker, misturando negociação de alta frequência, lobby de bolsas e apoio agressivo aos seus tokens "internos".
  Após o crash da FTX em 2022–2023, tornaram-se um estudo de caso sobre como não combinar provisão de liquidez e autointeresse. Uma lição dolorosa, mas valiosa para a indústria.

MarketMaking.pro, Kairon Labs, Wintermute

• MarketMaking.pro — uma equipa russa que trabalha com projetos globais de criptomoedas. Concentram-se tanto em bolsas centralizadas como descentralizadas e fizeram um nome ao apoiar tokens mais pequenos que as empresas maiores tendem a ignorar.

• Kairon Labs — especialistas em criação de mercado algorítmica e novas listagens. São parceiros de grandes bolsas como KuCoin, Bitget e MEXC. Em 2025, são amplamente considerados um dos parceiros de criação de mercado mais fiáveis.

• Wintermute — um peso pesado do Reino Unido. Além da criação de mercado, são ativos em negociação OTC, liquidez DeFi e investimentos em startups. Trabalharam com Tether, NEAR, Optimism e outros projetos de topo.
  Depois de recuperar de um hack de carteira DeFi em 2022, a Wintermute reconstruiu a sua infraestrutura e voltou mais forte — um exemplo sólido de resiliência bem-sucedida.

Market Makers: A Espinha Dorsal ou a Ameaça do Mercado?

Um market maker não é apenas mais um trader na bolsa. São os arquitetos silenciosos da liquidez, os que moldam o quão estável — ou instável — um mercado se sente.
O seu papel nas criptomoedas é difícil de exagerar. Mas será tudo tão bom quanto parece?

Quem realmente beneficia dos market makers

Tire os mitos, e é bastante claro: todos os que querem um mercado estável e em crescimento precisam deles.

• As bolsas ganham liquidez, volume de negociação e reputação — o que se traduz em mais utilizadores e avaliações mais altas.

• Os projetos obtêm preços previsíveis, atividade consistente e confiança dos investidores.

• Os traders desfrutam de spreads mais apertados, execução de ordens mais rápida e uma experiência geral mais suave.

E durante os pânicos de mercado, quando todos os outros fogem, adivinhe quem ainda está a colocar ordens e a manter a linha? Exatamente — os market makers.

Como distinguir um market maker justo de um manipulador

Infelizmente, nem todos jogam pelas regras. Às vezes, verá os sinais — gráficos planos, volumes suspeitosamente estáveis, nenhuma reação às notícias. Essas são luzes de aviso.
Alguns "fornecedores de liquidez" preocupam-se mais com a aparência do que com a saúde real do mercado.

Devemos ter medo da sua influência?

Boa pergunta. A resposta curta: não realmente — mas deve entender como operam.
Os market makers não são os vilões das criptomoedas. Eles apenas jogam por um conjunto de regras diferente.

Se é novo na negociação, observe os livros de ordens, estude como um token se comporta e aprenda a distinguir o volume orgânico do artificial.
Se está a gerir um projeto, associe-se apenas a empresas de MM verificadas e não tente falsificar a atividade — esse truque nunca dura muito.

Em 2025, os market makers já não são figuras sombrias escondidas atrás de ecrãs. São profissionais cujo trabalho decide se o seu token ganha tração ou desaparece no ruído.
A chave é simples: transparência, estratégia e responsabilidade.

E aqui está a boa notícia — o mercado está a ficar mais inteligente a cada ano. A manipulação ainda existe, mas é mais difícil de esconder do que nunca.

Se quiser ver como os market makers realmente movem a liquidez em tempo real, a ASCN.AI pode ajudar.
Ela analisa dados on-chain, rastreia grandes movimentos de carteira, fluxos de liquidez e comportamento de negociação — e mostra o que realmente está a acontecer dentro do livro de ordens.
Em vez de horas a observar gráficos, alguns cliques e tem a imagem completa — quem está ativo, o que está a mover e porquê.